智利

  　智利是最早实施私人帐户的国家，劳动者税前工资的10％被存入了私人帐户。另外，智利对一些老年劳动者还实施一种传统的退休金计划。

  　智利的做法受到全世界经济学家的重视，它之所以获得成功要归功于一些特有的条件。皮诺切特的独裁政权不必担心人们的不满情绪，削减了政府开支，以实现使年轻劳动者采取私人帐户做法所必需的财政盈余。

  　智利市场也为这种改革做出了贡献。在1981年实施私人帐户后最初的几年中，智利遭受了金融危机，致使利率上升。这为投入退休金的资金带来了好处。由于利率的下跌，证券的价格升高，退休金获得了大量资本收益。随后，在上世纪80年代和90年代，在证券市场大幅回升的同时，退休金又从证券投资中获得了好处。从1981年至1995年，退休金的年均收益达12．7％。

  　目前，智利的收益率又恢复了正常水平。从1996年到2004年，年均收益率达6．5％。资金管理者收取的占存款额20％的高额管理费也减少了私有化管理体制的部分吸引力。采取私人帐户体制的胡安·科雷亚说：“这种体制是在刺刀的威逼下实施的。今天，我要支付管理费，即使损失金钱，也要这样做。”

  　智利政府已施加压力，要求退休金的管理者减少管理费。但管理费仅仅是造成资金出逃的许多原因中的一个。（完）

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