举世瞩目的长江三峡工程经过几十年的争论、论证和１０年的建设，随着６月１日三峡大坝的下闸蓄水而初战告捷。至此，三峡工程已经彻底打消了人们的种种疑虑，并以良好的投资控制和逐步放大的投资效应，成为西部开发乃至长江开发的重要龙头。

    控制有效 三峡总投资不超过１８００亿

　　按照１９９３年５月末的价格水平，国家批准三峡工程投资概算为９００．９亿元，其中用于大坝、船闸、电站等枢纽工程的投资为５００．９亿元，三峡移民费用４００亿元。这个概算是静态的投资概算，因为三峡工程施工期长达１７年，这期间每年的物价指数都是变化的，每年都要按照当年的物价指数与１９９３年的价格相比进行价差的调整。此外由于三峡建设资金中有近３０％的资金来源于银行贷款和企业债券，１７年建设期间利率也是浮动的，每年须支付利息和到期本金。把物价指数形成的价差和银行利息加起来，就是动态投资。把静态投资和动态投资加起来，才是实际投资总额。１９９４年预测，到２００９年三峡工程竣工时，三峡工程投资总额为２０３９亿元。

    为确保不突破国家批准的概算，三峡工程对投资实行“静态控制，动态管理”的方针。其做法是：强化设计、招标和合同管理全过程的投资控制，建立和完善项目管理责任制；推行全面预算管理，将执行概算控制价细化分解到年，加强过程控制，强化概算控制手段；推行限额设计、按照“公开、公平、公正”的原则依法组织招投标，编制工程项目实施控制价；推行全面预算管理，费用实行归口负责，进行经常性的投资跟踪预测和风险分析；优化成本结构，加大设备技术改造的力度，有效控制生产成本费用。

    严格的投资控制和国家宏观经济形势向好，物价指数平稳和银行利率下调，为三峡工程实现投资控制创造了条件。根据目前工程进展和物价、利息趋势预算，若国家不发生大的政策调整，经济形势不发生大的波动，预计三峡工程总投资不会超过１８００亿元，工程总投资完全可以控制在国家批准的概算之内。     

    进展顺利 一半投资干了大半工程

    三峡工程从１９９３年开工至今，已经完成投资９１０多亿元。在这些投资中，三峡枢纽工程即大坝、电站、船闸等工程建筑物的投资占４１５．５亿元，移民搬迁安置花去３７６．７亿元，支付银行贷款利息１１８亿元。

    那么，按照１８００亿元的投资总额，三峡工程的钱花了一半，工作量完成了多少呢？

    从目前枢纽工程和移民搬迁总量来看，大致完成了７０％的工作量，也就是说，三峡用一半的投资已干了大半的工程。

    开工以来，三峡工程建设进展十分顺利，所有重要目标都如期实现。

    三峡工程主要建筑物包括大坝、电站厂房和通航建筑物。到目前为止，全长２．３公里的大坝已经建成了其中的１．６公里，大坝中最为关键的泄洪坝段已全线完成。已建成的大坝同５８０米长的混凝土围堰相连接，使三峡工程能够将坝前水位拦蓄到海拔１３５米高程，并为通航发电创造条件。另外一段长６００多米的大坝即将开始浇筑；计划装机２６台７０万千瓦机组的电站厂房目前已完成其中１４台机组厂房的建设，今年８月和１０月投产的首批４台发电机组已全部进入总装和调试阶段；通航建筑物中投资额达８０多亿元人民币的永久船闸已经建成，将于６月１６日通航。用于船舶快速过坝的三峡升船机已经设计定型，将在２００５年开工建设。整个枢纽工程的工期略有提前。

    三峡工程在总进度目标的前提下实行分项目控制进度的编制，并据此编制分项招标进度，按照进度计划签订合同、控制进度，通过合同管理及时调整分部进度，以确保关键路线上的控制进度目标的实现。这样，既保证了进度要求，又使投资得到节省。

    从移民进展看，三峡移民最终搬迁预计１１３万人，到目前已搬迁７０．９２万人。     

    成本合理 资金来源稳定可靠

    三峡工程开工以来，不仅拥有稳定、可靠的资金来源，而且形成了多渠道的筹资格局。整个建设资金成本合理，资本结构良好。

    三峡工程资金渠道主要来自５个方面：

    ——１９９２年国务院决定，全国每度用电量征收三厘钱作为三峡工程建设基金，并免交各种税费，专项用于三峡工程建设。征收范围为全国除西藏以及国家扶贫的贫困地区的农业排灌以外的各类用电量。１９９４年，三峡基金征收标准提高到每度四厘钱。１９９６年，三峡工程直接受益地区及经济发达地区征收标准提高到每度七厘钱。这部分资金约占工程投资总需求的４０％。

    ——将年发电１５０到１６０亿度的葛洲坝电厂上交的利润和所得税转作三峡工程建设基金，用于三峡工程建设，并将三峡电站２００３年至２００９年建设期的发电收益投入工程建设。这两部分资金约占三峡总投资的２０％。

    ——国家开发银行从１９９４年至２００３年每年为三峡工程提供贷款３０亿元，总额３００亿元，贷款期限１５年。三峡工程还使用了部分中短期商业银行贷款和商业承兑汇票，满足中短期资金需要，改善负债结构，降低融资成本。１９９８年分别与中国建设银行、中国工商银行、交通银行签订了总额为４０亿元、３０亿元、３０亿元的三年期贷款协议。国家开发银行和商业银行的贷款约占三峡工程投资总需求的２０％。

    ——１９９７年三峡总公司首次进入国内资本市场，面向社会公开发行第一期企业债券（９６三峡债），募集资金１０亿元，期限３年。此后，又分别于１９９９年、２０００年、２００１年、２００２年发行９８三峡债、９９三峡债、０１三峡债、０２三峡债。三峡总公司累计已发行五期企业债券，募集资金１６０亿元，按期兑付到期债券本金２０亿元，债券余额１４０亿元。企业债券募集的资金最终约占三峡投资总需求的１０％至１２％。

    ——利用国外出口信贷。在左岸电站机组、高压电气设备对外招标过程中，利用出口国政府提供的出口信贷及国际商业贷款，在引进设备和技术的同时引进国外优惠资金。１９９５年委托中国银行与加拿大ＥＤＣ签订了１２５０万美元出口信贷协议，提款期３年，还款期１０年。１９９７年委托国家开发银行同国外银行签订左岸机组招标利用外资协议总金额１１．２亿美元，利用外资方式为出口信贷和商业贷款，出口信贷约占６０％，期限１９年到２１年，商业贷款约占４０％，期限１５年到１７年，德国、法国、加拿大、瑞士、西班牙、巴西、挪威七个国家提供了出口信贷，以德累斯顿银行为牵头行和以法兴业银行与香港汇丰银行为牵头行的两个银团提供了商业贷款，参与提供贷款的银行共２６家。１９９９年通过左岸电站高压电气设备的国际招标采购，再次成功引进外资１．８亿美元。三峡工程还使用国家外汇储备贷款１亿美元用于进口大型施工设备。出口信贷约占三峡总投资的６％到８％。

    到目前为止，三峡工程已累计筹集到位资金９２６亿元。在三峡投资总额中，国家投入的资本金，即三峡基金和葛洲坝电厂发电收入，占工程投资总额的６０％。这样既使三峡资金来源稳定，又解决了工程建设初期的建设风险与资金需求的矛盾，减轻了三峡工程的财务压力。

    利用资本市场融资给三峡工程带来明显的效益。据三峡工程开发总公司财务部门的测算，自１９９７年１１月大江截流之后的二期工程建设开始利用债券融资以来，和银行长期贷款利率相比，已经降低工程投资约３亿多元，２００２年９月开始发行的一期债券，每年还能降低工程投资约５０００万元。